从昨天的盘面观察，股指在上周消耗掉仅有的一点做多力量后已经无法抵抗市场中的恐慌绝望气氛，只能重新向下寻求支撑，而且杀跌的力量较前期相比丝毫没有减弱，反而出现放量杀跌。这种大幅杀跌一来是市场对正面消息已经麻木，开盘快速击穿２４００点后彻底让多方放弃了抵抗，前几日观望没有出局的做空力量此时加速涌出连续打压股指。

　　另外，中国南车(601766)的上市使得本来就十分稀缺的场内资金更加匮乏，多方无力抵抗恐慌盘的抛压。就连短期还相对护盘的大盘蓝筹股，今天都只能是弃守躲避空方的锋芒，面对抛压，多方完全没有招架之力。

不过连续出现５％左右的暴跌阴线并不是市场的常态，经过连续无反弹的暴跌之后，目前市场确实已经超跌严重。笔者认为，即便是股指再次创出新低，也还是会有技术性的反抽出现。只是反弹的力度受到成交量、大盘蓝筹股和市场信心等因素的影响，在目前这种极度低迷的情况下，只有这些因素的好转才能够出现有力度反弹。

　　从技术上看，目前上证综指已经开始接近４月２２日２９９０点和７月３日２５６６点连线形成的下降支撑线，目前大约在２２８０点附近，这里将对股指构成一定的支撑，也是发动反弹的一个合适位置。同时２００１年的高点２２４５点也近在咫尺，作为具有重要历史意义的点位也会对市场构成较强的支撑作用。另外，明天是本月的第二个时间敏感点，市场存在大幅震荡的可能。在如此敏感的时空位置上，市场短期有望出现探底反弹，投资者重点关注反弹过程中能否持续放量吸引场外资金入市。

我们认为，限售股解禁后的密集抛售以及市场对大小非减持的忧虑，很大程度上成为影响未来市场供求和股指表现的重要因素。

　　总体而言，我们认为经历持续调整之后，目前A股市场已经处于估值的阶段性合理区域，A股市场的基础也依然稳固，至少在08年9月份限售股另一个减持高峰来临以前，我们认为市场中短期仍存在较大的活跃机会。

　　但是我们也清楚地看到并且必须提醒投资者，未来伴随限售股持续解禁带来的减持压力依然有增无减，预期将对市场中长期表现构成较大压力。尤其在09年限售股减持高峰来临前，能否对大小非减持进行必要和有效的监管和控制，使“后股改时期”大小非减持行为更为平稳、有序，并有效稳定市场预期，将成为决定A股市场中长期表现的关键。如果限售股减持压力得不到有效缓解，我们对市场阶段反弹后的进一步表现依然感到难以乐观。