主持人语：在保增长目标下，着力扩大国内需求已成为保持国内经济稳定增长的关键之举。随着国家推出规模以万亿元计的基础建设项目，政府将通过发债增加对基础设施领域如铁路和公路投资，而四川、云南地震灾区灾后重建各项工作可能先行启动，再加上铁路和公路欠发达的新疆和西藏等中西部地区启动也将渐次展开，面对来势汹汹新一轮基础设施投资热潮，工程机械等行业无疑成为受益最大的板块。对于工程机械股的机会究竟多大？今天我们请四大机构分析师分别予以分析。

　　国金证券:投资评级调高为买入

　　11月5日国务院常务会议确定了进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，其中与固定资产投资相关的措施有：加快建设保障性安居工程，加快农村基础设施建设，加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设，加快医疗卫生、文化教育事业发展，加强生态环境建设，加快自主创新和结构调整，加快地震灾区灾后重建；其余措施为提高城乡居民收入，在全国所有地区、所有行业全面实施增值税转型改革，加大金融对经济增长的支持力度。初步匡算，实施上述工程建设到2010年前约需投资4万亿元。

　　我们对政府出台的十大投资措施和4万亿元投资规划的评价如下：

　　再一次表明政府通过加大投资促进经济增长的决心，有利于工程机械的国内需求，有助于稳定市场信心和工程机械公司的估值水平。

　　通过分析投资构成，我们认为政府出台的投资措施将集中于以铁路和公路建设为主的基础设施建设，而对房地产投资的拉动有限。

　　预计2008年全社会固定资产投资约17.3万亿元，其中铁路投资约3,300亿元，公路投资约7,000亿元，房地产投资约3.6万亿元；根据上述投资措施，2009年铁路投资将增长82%，公路投资增长43%，静态测算增加固定资产投资额约1万亿元。

　　受益的工程机械品种包括挖掘机、装载机、推土机、压路机、旋挖钻、起重机和混凝土机械；由于景气度下降较快的房地产业并未受有关投资刺激，综合考虑，装载机、推土机、压路机、旋挖钻和起重机受益将更为明显，相关公司为柳工、厦工、山推、中联重科、徐工科技和三一重工。

　　四季度通常受天气影响施工量有所减少，同时春节在2009年1月，较往年靠前，所以我们认为增加的1,000亿元中央投资是否能够在当季产生预期效果有待观察，但预计对2009年初的投资需求将会有所拉动。

　　由于此次投资规划了两年时间，显示政府通过加大投资刺激内需的态度非常坚决。如果未达到效果，政府仍然会可能进一步加大投资，而工程机械行业将会明显受益，我们将行业投资评级由持有调高为买入。

　　风险提示：由于房地产投资和制造业投资占到城镇固定资产投资的50%以上，受宏观调控和全球金融危机影响，房地产业和制造业的景气度都出现下降，它们未来的增速下降幅度亦会影响工程机械需求。