1、奥运会是近期最热门的话题。我们做了历届奥运会中国夺金数目与当年汽车产量的对比，显示其大致相同的发展轨迹。虽然两者之间没有什么相关性，但支持其增长的因素是相同的，那就是中国综合国力的增强和人民物质文化生活水平的提升。

　　2、预料中的汽车行业短期低迷期来临。7月销量同比增长3.88%。累计同比增长16.66%。7月乘用车同比增长6.79%。平安轿车消费指数显示轿车消费减弱趋势持续。近期乘用车行业面临的不利因素多，乘用车行业销量的回暖可能在08年四季度，大部分消费需求迟早要释放出来。

　　3、传统的淡季加上排放标准的升级使商用车行业进入调整期，7月同比下滑3.35%，其中客车行业同比下滑10.74%，货车行业同比下滑2.06%。我们认为重卡业的利好因素不变，重卡业先行指标----公路货运周转量趋势良好，我们判断由排放标准切换导致的重卡调整期最迟将在9月底结束，四季度重卡业将恢复正常增长。

　　4、上半年的成本上升对企业利润的负面影响自6月开始显现，预计还将持续三个月。后期钢材价格、石油价格回落概率很大，汽车行业的橡胶、塑料、钢铁等成本压力将降低，随着三季度末终端需求的回复正常，企业利润也有望重回正轨。

　　5、大型商用车出口高增长。上半年总重20吨以上重卡出口金额增254.78%，重卡底盘出口量及金额同比约为170%。大客车出口金额增长130.35%，目前大客车出口均价最高，达6.68万美元/辆。

　　6、投资建议:关注市场占有率提高的企业。08年汽车行业受到多重因素影响，三季度是行业的调整期。一方面终端需求短期低迷，另一方面，没有企业能在短期内完全化解多方面(原料、燃料、人工)的成本上升。

　　短期内成本压力难以避免，一旦行业回暖，成本回落，抢占更多市场份额的企业利润将大幅回升，比其它企业更早度过冬季迎来暖春。我们建议投资者关注中国重汽(000951):优秀企业化风险为机遇，维持"强烈推荐"；宇通客车(600066):优势行业中的优势企业，维持"强烈推荐"；福耀玻璃(600660):油价弹性高、受益于油价回落，维持"强烈推荐"。

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