申万风格指数偏离全部A股涨跌幅（算术平均法） 申万风格指数偏离全部A股涨跌幅（总市值加权法）

　　上周市场再度下跌，在创出本轮调整新低后跌势放缓，全周维持震荡盘整走势。我们发现上周市场最重要的特征依旧是普跌，按算术平均法计算，各风格指数跌幅均较大，且同类风格指数之间的差距更小。市场预期企稳的权重蓝筹并未出现护盘表现，且由游资主导的题材股也全面回调，显示游资离场迹象。

　　普跌特征明显

　　按算术平均法计算，上周申万风格指数均出现较大跌幅，且同类风格指数之间的跌幅差距较小。据Wind资讯统计，上周大盘指数、中盘指数和小盘指数分别跌6.88%、8.85%和9.08%；绩优股指数、微利股指数和亏损股指数分别跌7.03%、10.64%和9.40%；高市盈率指数、中市盈率指数和低市盈率指数分别跌10.94%、8.40%和7.88%。

　　可以看出，上周申万各风格指数均全面下挫，代表大盘蓝筹的大盘指数和绩优股指数跌幅相对同类风格指数略小，但并未显示其护盘作用。大盘指数内部200只成分股有174只下跌，仅22只实现微涨，板块内部几乎看不见热点持续迹象。

　　分析人士表示，上周大盘蓝筹股并无护盘表现，而成交持续低迷，显示主流机构处于偃旗息鼓状态，无心恋战。

　　题材股回调幅度最大

　　按总市值加权平均法计算，上周代表题材股的活跃指数跌幅最大，为11.27%。该板块内部100只成分股有92只下跌，仅8只实现上涨。

　　分析人士认为，在持续低迷的行情下，游资也在“收敛”其举动。大智慧Topview数据显示，在8月7日至13日的五个交易日间，游资龙头东吴证券杭州文晖路营业部仅成交9.9亿元，除去在中信证券上5.3亿的成交额，该营业部在其他股票上仅交易4.6亿元；其他老牌的游资席位成交也大幅下降。

　　但我们发现，在大幅回调后，题材股重又出现浮出水面迹象，上周五题材股的表现就证实了这点。值得注意的是，“题材”开始出现变化，奥运概念股继续冲击跌停，创投概念及节能环保概念个股表现平平，而农业股、水务概念、迪斯尼概念个股等实现大幅上涨。

　　分析人士表示，题材炒作翻新速度相当缓慢，前几次主导反弹行情的都是游资反复炒作的题材股，在目前低迷的环境下恐怕再难以激发市场热情，因而再出现某个板块整体上涨行情的希望已十分渺茫，游资主导的热点将变得更零散。

　　市场维持弱势态势

　　目前，市场惯性普跌，市场弱势特征依旧显著。首先，对行情构成制约的是持续没有放大的成交量，目前市场上不论是主流机构还是游资，其参与热情都降至冰点；其次，板块的轮动速度加快，也说明了市场信心严重不足，资金根本不愿在某个板块过多停留。上周二市场热点集中于钢铁及煤炭板块内部，上周三热点就切换为农业、有色金属及地产板块，而上周四钢铁、煤炭、有色及地产板块却再度掉头直下。

　　分析人士表示，尽管市场积弱已久，且急跌后有超跌反弹要求，但受制于成交的持续低迷，因而在目前行情下，投资者只能耐心等待成交的回暖。